1. 我國內部鋁土礦總量低、可持續性低，導致氧化鋁、超平鋁板的原生產(chǎn)材料極其依賴(lài)進(jìn)口，制造本錢(qián)相對較高。國外鋁土礦高度集中，不利于原料端進(jìn)口貿易開(kāi)展，氧化鋁消費面臨的風(fēng)險較大。

2. 氧化鋁、超平鋁板消費過(guò)程中產(chǎn)生大量的赤泥，赤泥泄露會(huì )形成極端嚴重的環(huán)境污染，急需采用低本錢(qián)、高技術(shù)的辦法處理，完成赤泥綜合應用。

3. 在電解鋁產(chǎn)能受到限制的情況下，氧化鋁、超平鋁板廠(chǎng)紛繁在沿海地域規劃項目，使得氧化鋁、超平鋁板產(chǎn)能展現出無(wú)序擴張的風(fēng)險，然而這一現象終究不是長(cháng)久道路，氧化鋁產(chǎn)能終將受限。

4. 氧化鋁、超平鋁板產(chǎn)能逐年高速增長(cháng)，現已超越9000萬(wàn)噸，與電解鋁構成產(chǎn)能相對過(guò)剩格局，鋁產(chǎn)業(yè)鏈利潤兩頭小，中間大，分配不合理。但產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新剖析需求很長(cháng)的時(shí)間才干完成，因而，在將來(lái)比較長(cháng)一段時(shí)間內，產(chǎn)業(yè)鏈利潤還是會(huì )向電解鋁端傾斜，電解鋁利潤還是會(huì )維持在較高的位置。

鋁土礦-氧化鋁、超平鋁板的中心資源端

1.國內鋁土礦：國內儲量難以為繼

觀(guān)察可發(fā)現，我國鋁土礦儲量主要存在于貴州、山西、河南和廣西四個(gè)地域，近年來(lái)鋁土礦資源主要分布在廣西地域，占比高達將近50%。河南、山西和貴州的鋁土礦儲量逐年減少，主要的緣由是過(guò)去的過(guò)度開(kāi)采對鋁土礦形成了不可逆的毀壞，使得這些地域的鋁土礦品味不時(shí)降落，招致鋁土礦資源遭到嚴重限制。而廣西等西南地域鋁土礦資源較為豐厚且品味較高，儲量相對豐厚。

如果從全球鋁土礦儲量占比上來(lái)開(kāi)，中國僅占全 球儲量的4%，僅靠國內鋁土礦的儲量難以支持不了我國大量的氧化鋁、超平鋁板消費需求。目前全 球范圍內鋁土礦儲量主要集中在澳大利亞和幾內亞，鋁土礦資源高度集中。過(guò)去我們國度氧化鋁廠(chǎng)主要盤(pán)繞山西、河南等鋁土礦較為豐厚的中央建廠(chǎng)規劃，隨著(zhù)這些地域鋁土礦的過(guò)度開(kāi)采及品味的降落，我國氧化鋁廠(chǎng)逐漸向沿海等地規劃，我國的山東地域憑仗著(zhù)臨海優(yōu)勢，海運本錢(qián)較低，從海外大范圍進(jìn)口鋁土礦，承接了大量的氧化鋁產(chǎn)能，占比到達30%多。

2.國內鋁土礦：品味低且資源不可持續

中引見(jiàn)了我國鋁土礦的鋁硅比程度，我們能夠看到49%的鋁土礦品味在4-6之間，僅有19%的鋁土礦品味在9以上，這闡明我國的鋁土礦品味普遍處于低程度。能夠看出全 球均勻開(kāi)采年限是100年，而我國開(kāi)采年限僅為14年，也就是說(shuō)我國本身鋁土礦的資源不具備可持續性，難以支撐長(cháng)期氧化鋁、超平鋁板消費需求。因而，依賴(lài)進(jìn)口鋁土礦無(wú)論從儲量、品味還是開(kāi)采年限來(lái)看都是大勢所趨。

3.國外鋁土礦高度集中，我國對外依賴(lài)性過(guò)高

2019年我國鋁土礦進(jìn)口依賴(lài)度曾經(jīng)超越50%，也就是說(shuō)近年來(lái)我國超一半的鋁土礦是從國外進(jìn)口，對于進(jìn)口鋁土礦的依賴(lài)度還在不斷增加。從主要進(jìn)口來(lái)源國來(lái)看，鋁土礦進(jìn)口主要集中在幾內亞和澳大利亞地域，其中以幾內亞為首，占領(lǐng)近一半的比重。如此高度集中的進(jìn)口來(lái)源地使得我們的鋁土礦進(jìn)口貿易風(fēng)險較大，呈現任何不穩定的要素時(shí)，因缺乏可供選擇的替代計劃，將會(huì )嚴重影響到我們的氧化鋁消費。

因而，從原料端來(lái)看，我國的鋁土礦具有儲量缺乏、品味低且不可持續性等缺陷，縱觀(guān)國內目前氧化鋁、超平鋁板的產(chǎn)能范圍，關(guān)于鋁土礦的需求依然非常旺盛，因而，國內氧化鋁企業(yè)將目的轉移到海外。海外鋁土礦資源相對豐厚、質(zhì)量高且可持續性強，因而國內企業(yè)對海外鋁土礦的依賴(lài)度逐年遞增。而我們發(fā)現進(jìn)口海外鋁土礦主要集中在幾內亞和澳大利亞兩個(gè)地域，高度集中的進(jìn)口來(lái)源地其實(shí)不利于資源貿易，在呈現任何突發(fā)情況時(shí)，我們將難以采用替代計劃予以應對，風(fēng)險較大。

氧化鋁、超平鋁板的消費：行業(yè)高速開(kāi)展，但受原料端限制

我們曉得，鋁土礦是消費氧化鋁、超平鋁板的原資料，在氧化鋁的消費中，鋁土礦起到重要的作用，因而，接下來(lái)主要引見(jiàn)我國的氧化鋁消費與原料端（鋁土礦）的一些問(wèn)題。

1.國內氧化鋁、超平鋁板廠(chǎng)緊緊盤(pán)繞鋁土礦規劃

為我國氧化鋁、超平鋁板主要產(chǎn)區建成產(chǎn)能的占比狀況，它與上文鋁土礦的儲量散布堅持高度的分歧，氧化鋁產(chǎn)能主要集中在鋁土礦資源豐厚且穩定的廣西、貴州、河南和山西，且廣西的產(chǎn)能呈現上漲趨向，這是由于廣西的鋁土礦儲量上漲較為明顯且品味相對較高。另外，我們能夠發(fā)現山東地域的氧化鋁占比處于一個(gè)較高的程度，這是由于山東地域臨海的天文位置使得它從海外進(jìn)口鋁土礦較為便利且海運本錢(qián)較低。

2.氧化鋁進(jìn)口依賴(lài)度低，主要依托國內消費

與鋁土礦不同之處在于，我國的氧化鋁進(jìn)口依賴(lài)度處于較低程度，2015年以來(lái)均低于8%，這意味著(zhù)我國的氧化鋁、超平鋁板主要是依托國內消費。但是需求思索到的是，鋁土礦是消費氧化鋁的原料，因而，鋁土礦的限制性關(guān)于氧化鋁消費的影響將是十分致命的。

3.中國氧化鋁產(chǎn)業(yè)飛速開(kāi)展，主要企業(yè)躋身全 球前列

近20年來(lái)我國氧化鋁產(chǎn)業(yè)完成了飛速的開(kāi)展。截至2021年，我國氧化鋁、超平鋁板產(chǎn)量占領(lǐng)全 球超半數的比重。從全 球前十的氧化鋁企業(yè)也能夠看出，我國氧化鋁企業(yè)（宏橋集團、中國鋁業(yè)集團）躋身全 球前列，前企業(yè)中有5家企業(yè)屬于中國，總體上我國氧化鋁產(chǎn)業(yè)的開(kāi)展成果還是值得肯定的。

氧化鋁、超平鋁板的應用：產(chǎn)業(yè)鏈利潤向電解鋁傾斜，赤泥風(fēng)險大

產(chǎn)能相對過(guò)剩，利潤主要集中在電解鋁端

近年來(lái)國度相繼推出雙碳政策并逐漸確立了4500萬(wàn)噸產(chǎn)能，電解鋁長(cháng)期面臨著(zhù)減產(chǎn)的場(chǎng)面，電解鋁產(chǎn)能曲線(xiàn)逐漸平緩，受制于4500萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板。而氧化鋁、超平鋁板產(chǎn)能曾經(jīng)逐步突 破9000萬(wàn)噸并仍堅持增長(cháng)態(tài)勢。從圖10中能夠看出，2019年以來(lái)氧化鋁與電解鋁產(chǎn)能比值超越2并且居高不下，而我們曉得消費1噸電解鋁大約需求1.92噸氧化鋁，因而，如今氧化鋁產(chǎn)能相對電解鋁是相對過(guò)剩的。

從氧化鋁的價(jià)錢(qián)與電解鋁價(jià)錢(qián)的比值也能夠看出，近年來(lái)比值呈現持續降落的趨向，氧化鋁價(jià)錢(qián)處于相對歷史低位，也能夠反映氧化鋁利潤處于一個(gè)較低的程度，電解鋁利潤維持較高程度。從圖11能夠看出，2020年以來(lái)我國電解鋁的利 潤大幅攀升，如今曾經(jīng)超越5000元/噸，處于歷史高位?；谀壳把趸X、超平鋁板的產(chǎn)能相關(guān)于電解鋁呈現出過(guò)剩的場(chǎng)面，將來(lái)電解鋁利潤在較長(cháng)的一段時(shí)間內仍會(huì )維持較高程度。

電解鋁供給的持續短缺會(huì )支撐鋁價(jià)不時(shí)攀升，電解鋁利潤處于高盈利空間。而氧化鋁產(chǎn)能過(guò)剩，氧化鋁、超平鋁板的價(jià)錢(qián)會(huì )被壓低，這不只使得氧化鋁利潤降落，也進(jìn)一步降低電解鋁消費本錢(qián)，進(jìn)一步推進(jìn)電解鋁利潤高漲。終產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配將會(huì )越來(lái)越不合理。

產(chǎn)業(yè)鏈利潤呈現出中間大，兩頭小的場(chǎng)面，從產(chǎn)業(yè)鏈整體的開(kāi)展中看，這樣的狀況是不可持續的，上游和下游無(wú)法分配到合理的利潤必然會(huì )使得消費呈現或多或少的問(wèn)題，終產(chǎn)業(yè)鏈利潤將回歸到相對合理程度。但我們也需分明，產(chǎn)業(yè)鏈利潤構造優(yōu)化需求一段很長(cháng)的時(shí)間去完成。將來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間內電解鋁利潤依然會(huì )處于高盈利空間內。

2.赤泥走漏，污染環(huán)境，影響消費

能夠看出歷史上的赤泥泄露事情都給環(huán)境帶來(lái)了深重的災難，以匈牙利赤泥泄露事情為首，赤泥所到之處都可能帶來(lái)生物的滅絕和生態(tài)的災難，同時(shí)也招致氧化鋁廠(chǎng)無(wú)法正常消費，嚴重影響市場(chǎng)供給。因而，處理氧化鋁消費過(guò)程中產(chǎn)生的赤泥問(wèn)題是氧化鋁、超平鋁板產(chǎn)業(yè)持續開(kāi)展所攻克的一個(gè)難關(guān)。

探究氧化鋁的開(kāi)展方向

4.1技術(shù)創(chuàng )新，處理赤泥污染問(wèn)題。我們無(wú)妨拓展一下思想，對消費出來(lái)的其他資料停止改造和應用，試圖變廢為寶。氧化鋁、超平鋁板消費時(shí)會(huì )產(chǎn)生大量的赤泥，隨著(zhù)鋁產(chǎn)業(yè)的不時(shí)開(kāi)展，赤泥不時(shí)堆積，形成了很大的攪擾。因而，我們是不是進(jìn)一步研發(fā)出新技術(shù)處理赤泥的循環(huán)應用，這樣不只能夠優(yōu)化環(huán)境，還能夠拓寬氧化鋁端獲利渠道，完成雙贏(yíng)。

4.2依托“一帶一路”政策，尋求雙贏(yíng)協(xié)作。隨著(zhù)進(jìn)口鋁土礦范圍的不時(shí)增 大，為了降低本錢(qián)，氧化鋁廠(chǎng)需求積極的尋覓節約本錢(qián)的渠道。近年來(lái)，氧化鋁企業(yè)加快往廣西、山東等沿海地域規劃廠(chǎng)地，招致氧化鋁產(chǎn)能無(wú)序擴張，從而引發(fā)行業(yè)亂象。2018年12月，工信部和發(fā)改委結合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)氧化鋁產(chǎn)業(yè)有序開(kāi)展的通知》指出，近年來(lái)氧化鋁廠(chǎng)爭相在沿海地域建廠(chǎng)，引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩危機，若氧化鋁產(chǎn)能持續擴張或將遭到行政性限制。因而，鋁企能夠積極探究在幾內亞、澳大利亞等主要的進(jìn)口來(lái)源國設立分廠(chǎng)的可能性。借助“一帶一路”的政策東風(fēng)，尋覓可行的協(xié)作方式。

主要結論

5.1國內鋁土礦儲量低、品味低、具有不可持續性，氧化鋁、超平鋁板原料端高度依賴(lài)進(jìn)口，消費本錢(qián)相對較高。國外鋁土礦高度集中，不利于原料端進(jìn)口貿易開(kāi)展，氧化鋁消費面臨的風(fēng)險較大。

5.2氧化鋁消費過(guò)程中產(chǎn)生大量的赤泥，赤泥泄露會(huì )形成極端嚴重的環(huán)境污染并且影響消費，急需采用低本錢(qián)、高技術(shù)的辦法處理，完成赤泥的綜合循環(huán)應用。

5.3電解鋁產(chǎn)能受限的前提下，氧化鋁廠(chǎng)紛繁在沿海地域規劃項目，使得產(chǎn)能呈現無(wú)序擴張的風(fēng)險，這一現象必將不可持續，氧化鋁、超平鋁板產(chǎn)能將來(lái)將會(huì )遭到限制。

5.4氧化鋁產(chǎn)能逐年高速增長(cháng)，現已超越9000萬(wàn)噸，與電解鋁構成產(chǎn)能相對過(guò)剩格局，鋁產(chǎn)業(yè)鏈利潤兩頭小、中間大，分配不合理。但利潤構造優(yōu)化需求很長(cháng)時(shí)間才干完成，因而，將來(lái)較長(cháng)時(shí)間內電解鋁利潤仍會(huì )維持高位。